كان شهر مايو 2019 آخر تاريخ، عندما كان من الممكن آخر مرة شراء سندات حكومية ألمانية لمدة عشر سنوات بسعر فائدة إيجابي. ومنذ ذلك الحين، كان من المعتاد أن يدفع كل من يقرض الحكومة الفيدرالية ثمن ذلك أيضا.
ويبدو أن الحالة في سوق صناديق القروض الأوروبية تعود إلى طبيعتها. وهذا يعني، إلى وقت يدفع فيه المقترضون فوائد لمقرضيهم مقابل قدرتهم على الاقتراض منهم. وفي يوم الأربعاء، 19 كانون الثاني/يناير، تم تداول سندات الحكومة الألمانية لمدة عشر سنوات بسعر فائدة إيجابي مرة أخرى بعد ما يقرب من ثلاث سنوات. وارتفع سعر الفائدة في السوق إلى 0.025 في المائة.
ومع ذلك، ومع ارتفاع التضخم الألماني إلى ما فوق حاجز الخمسة في المائة في كانون الأول/ديسمبر، لا يزال العائد الحقيقي على السندات الحكومية سلبيا. ومع ذلك، يقول الخبراء إن هذه إشارة مهمة تشير إلى أن فترة أسعار الفائدة الاسمية السلبية قد انتهت على الأرجح. هذا على الرغم من حقيقة أن البنك المركزي الأوروبي لا يزال يحتفظ بسعر الفائدة على الودائع في المنطقة السلبية.
وباختصار، فإن رد فعل السوق على ارتفاع التضخم هو بالضبط، وبالتالي يبدو أن المقرضين قد توقفوا عن الاستعداد لتقديم القروض بعوائد اسمية سلبية. وبالإضافة إلى ذلك، أشار البنك المركزي الأوروبي بالفعل إلى أنه سوف يشدد تدريجيا سياسته المتساهلة للغاية، وهو ما يعني ضمنا ارتفاع أسعار الفائدة.
